【天風(fēng)策略：TIPS快速上行階段 低估值和價(jià)值類相對(duì)抗跌】天風(fēng)策略發(fā)布研報(bào)，隨著2016年外資加速流入A股，Wind全A與美國(guó)10年期實(shí)際利率（以下簡(jiǎn)稱TIPS）相關(guān)系數(shù)從2016年之前的-0.43，大幅提升到-0.85（2016-2022）。從實(shí)際利率的角度，美聯(lián)儲(chǔ)很多委員仍然預(yù)測(cè)會(huì)繼續(xù)采取更緊縮的立場(chǎng)”，言外之意，實(shí)際利率上行的趨勢(shì)大概率還要延續(xù)。并且，考慮到目前是美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息，并且還沒(méi)有開始縮表的階段，未來(lái)實(shí)際利率TIPS可能還有較大的上行空間。A股權(quán)益市場(chǎng)方面，TIPS快速上行顯著沖擊前一段時(shí)間漲幅居前的行業(yè)。最后，如果不考慮領(lǐng)跌行業(yè)，從整體大類風(fēng)格的角度來(lái)看，TIPS快速上行階段，低估值和價(jià)值類相對(duì)抗跌。