PMI連續(xù)兩月回升

經濟“緩中趨穩(wěn)”

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心昨日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.5%，比去年12月上升0.2個百分點。

該指數(shù)自去年以來，一直呈現(xiàn)波動性下行，去年11月份一度回落到50%以內，最近兩月則是持續(xù)小幅回升。1月份PMI數(shù)據(jù)遠遠好于市場預期。此前市場普遍預期，1月份PMI會回落至50%以下。

從11個分項指數(shù)來看，同去年12月相比，生產指數(shù)、新訂單指數(shù)、購進價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)上升，其余各指數(shù)下降。其中，購進價格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)上升幅度較大，超過1個百分點；積壓訂單指數(shù)、產成品庫存指數(shù)、進口指數(shù)下降明顯，降幅超過2個百分點。

“1月份PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升，預示中國經濟回調過程逐步趨穩(wěn)?！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心宏觀經濟研究員張立群說。

張立群指出，從去年12月份的投資、出口增速變化來看，預計未來經濟增速仍將呈回調態(tài)勢，但趨穩(wěn)的跡象將漸趨明顯。

值得注意的是，同一天公布的匯豐PMI同樣也是連續(xù)兩月回升。數(shù)據(jù)顯示，1月匯豐PMI終值為48.8，與初值持平，該數(shù)值去年12月為48.7，自去年11月創(chuàng)下的32個月新低已有所反彈。

不過，匯豐PMI已經連續(xù)三個月處于50的枯榮分水嶺以下。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，“數(shù)據(jù)顯示新年伊始制造業(yè)增長動力仍相對疲弱，而經濟活動的放緩已經開始影響就業(yè)市場，并可能進一步拖累國內消費需求，這要求政策層面繼續(xù)加大微調的力度以穩(wěn)增長、保就業(yè)，而通脹壓力明顯放緩也為進一步微調提供了充裕空間?！?/p>

貨幣政策或將保持微調力度

PMI分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)和生產指數(shù)兩大指數(shù)雙雙回升，也顯示出前期政策微調的效果開始顯現(xiàn)，內需和生產在政策發(fā)力下成為經濟增長的助力。數(shù)據(jù)顯示，1月新訂單指數(shù)為50.4%，較上月上升0.6個百分點，結束了之前2個月處于收縮區(qū)間的歷程；生產指數(shù)為53.6%，微升0.2個百分點。

分析人士認為，隨著政策微調效果的進一步顯現(xiàn)，PMI有望繼續(xù)回升。國泰君安預計，2月份PMI將繼續(xù)回升至51%。

在此背景下，盡管一季度經濟增速有可能從去年四季度的同比增長8.9%繼續(xù)回落，但不少分析人士仍認為，今年經濟實現(xiàn)軟著陸仍然可期。

屈宏斌預計，一季度經濟增長將比較困難，GDP增速很可能至8%左右。但是，隨著前期政策微調的效果進一步顯現(xiàn)，2012年中國經濟軟著陸仍可期。

摩根大通也持相同觀點。摩根大通在最新發(fā)布的研究報告中指出，近期中國經濟增長動力仍將繼續(xù)趨緩，一季度中國GDP或將放緩至8.2%。不過，隨著國內政策微調及全球經濟環(huán)境改善，預計下半年中國經濟或迎來強勁反彈。

多位專家和分析人士認為，未來貨幣政策仍將保持一定的微調力度以支持實體經濟。屈宏斌指出，以存款準備金率下調為主的數(shù)量型寬松仍將繼續(xù)，很有可能在2月會下調存款準備金率。

一季度隨著財政存款回歸央行、央票到期量萎縮以及外匯占款的增速放緩，預計央行將通過公開市場操作或降低準備金率，以維持適度的銀行間市場流動性。

而在財政政策方面，今年將繼續(xù)實施積極財政政策，其中結構性減稅是重點。

財政部部長謝旭人指出，要完善結構性減稅政策，促進企業(yè)發(fā)展和引導居民消費。降低部分進口商品關稅，增加能源資源產品、先進設備和關鍵零部件進口；落實提高增值稅和營業(yè)稅起征點等減輕小型微型企業(yè)稅費負擔的各項政策，實施對小型微利企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策。